Certificados de Deposito

Los Certificados de Depósitos (CDs) son títulos, emitidos por bancos y a veces por brokers. Cuando Ud. invierte en un CD, lo que está haciendo es colocar su dinero a un plazo y una tasa de interés determinada. Una vez que finalice el plazo, Ud. recibirá el monto invertido y los intereses correspondientes.

Es una modalidad de inversión similar a un plazo fijo que presenta dos ventajas:

 Ud. sabe cuánto ganará (capital + intereses, en términos nominales), y también cuándo tendrá disponible su dinero. A  Modo de ejemplo, Ud. adquiere el 30 de junio de 2002 U$S 10.000 en un CD a un año de plazo que paga una tasa de interés anual del 4,5%. El 30 de julio de 2003 Ud. recibirá U$S 10.450 (U$S 10.000 del capital y U$S 450 de los intereses sobre dicho capital).

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Los CDs son un instrumento habitualmente utilizado por personas que les interesa realizar inversiones asumiendo bajo riesgo, así como también para aquellas que lo consideran inversiones seguras, adecuadas para diversificar portafolios.

 

Información básica

Cuando Ud. compra un CD, está pactando no sacar el dinero hasta una vez que vence el plazo. En caso de querer obtener su dinero antes del vencimiento, este movimiento tiene un costo asociado que generalmente oscila entre tres y seis meses de interés.

En los EE.UU. la mayoría de estos CDs son vendidos por bancos, y están asegurados hasta en U$S 100.000 por la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC en inglés).

La FDIC es una agencia independiente del Gobierno de los EE.UU. que realiza la cobertura de seguros a los depositantes de fondos en bancos y asociaciones de ahorro.

Fue establecida por el Congreso de dicho país en 1933 para asegurar los depósitos bancarios, contribuir al mantenimiento de la solvencia del sistema bancario y proteger el abastecimiento de dinero de la nación en casos de quiebra de las instituciones financieras. Los depósitos asegurados por la FDIC están respaldados por la buena fe y crédito de los Estados Unidos.

Las firmas de corretaje también compran y venden CDs, buscando en particular, aquellos que paguen elevadas tasas de interés y que puedan poner a disposición de sus clientes, a los que posteriormente le cobrarán una comisión por su servicio que habitualmente es cercano al 1% del rendimiento del título.

Las tasas de interés que se pueden obtener en los Certificados de depósitos dependen del tipo de emisor, el plazo y el monto a invertir. En general las firmas emisoras de CDs están calificadas por compañías especializadas, cuya escala de evaluación oscila entre  emisor capaz de cumplir con sus obligaciones ante cualquier circunstancia (riesgo de incobrabilidad nula) y emisor que no puede hacer frente a sus obligaciones (elevado riesgo de incobrabilidad). Cuanto mejor calificado esté un emisor, el mercado le exigirá que pague una menor tasa de interés por sus CDs, ya que tiene bajas probabilidades de que no pueda pagar en el futuro.

Los montos y los plazos a los que se desea invertir también afectan el mayor retorno que pueda obtener el ahorrista, ya que habitualmente por montos elevados y plazos mayores se obtienen mejores tasas de interés que en montos reducidos y plazos cortos.

Por otra parte, no hay que confundir tasa de interés con rendimiento. La primera es la que el CD paga, mientas que la segunda es lo que le inversor recibe. Tasas de interés y rendimientos pueden coincidir o no, lo que en buena medida depende de la estrategia o movimientos que realice el inversor.

Veamos esta diferencia en un ejemplo similar al anterior. Un inversor adquirió el 30 de junio de 2002 un CD a un año de plazo por U$S 10.000 que paga una tasa de interés anual del 4,5%. El 30 de julio de 2003 recibirá U$S 10.450 (U$S 10.000 del capital y U$S 450 de los intereses sobre dicho capital). En esta fecha, al inversor nuevamente le ofrecen reinvertir sus ahorros en un CD similar (un año de plazo y tasa de interés del 4,5% anual), alternativa que en caso de ser aceptada plantea dos opciones:  invertir nuevamente U$S 10.000 o invertir U$S 10.450 (U$S 10.000 del capital y U$S 450 obtenidos de intereses sobre dicho capital en el año anterior).

En el primero de los casos, el 30 de junio de 2004 recibirá U$S 10.450 (U$S 10.000 del capital y U$S 450 de los intereses sobre dicho capital), mientras que en el segundo caso recibirá U$S 10.920,25 (U$S 10.450 del capital y U$S 470,25 de los intereses sobre dicho capital).

En ambos casos la tasa de interés obtenida fue de 4,5% anual sobre el monto invertido, pero el rendimiento fue diferente, porque en uno de los casos se decidió reinvertir los intereses obtenidos en el primer año. En este último caso, el rendimiento fue mayor porque se capitalizaron los intereses, o lo que es lo mismo, se pagaron intereses sobre los intereses ganados además del capital. Al cabo de los dos años se obtuvo un rendimiento anual de 4,60125% sobre los U$S 10.000, dicho de otra manera, es como si hubiera pactado inicialmente invertir dicho monto a dos años de plazo a una tasa de interés del 4,60125% (U$S 460,125 el primer año y U$S 460,125 el segundo).

 

Tipos de Certificados de Depósitos

 

CD de pequeño ahorro – Son CDs cuyo monto es inferior a los U$S 100.000. Estos fueron creados para que los pequeños inversores pudieran participar en el mercado de los CDs. En general son utilizados como cuentas de ahorro, aunque como lo mencionamos anteriormente, la extensión de los plazos y el monto invertido determina sus tasas de interés. El depósito mínimo, la estructura de pagos de interés y la forma en que se capitalizan los intereses depende de cada institución.

CDs negociables – Estos títulos, también considerados como un instrumento del mercado de dinero, son emitidos con denominaciones superiores a los U$S 100.000, y tienen la particularidad de que se pueden transar en el mercado abierto. Los plazos de los CDs negociables oscilan entre catorce días y más de un año, y sus tasas de interés, están generalmente vinculadas a la tasa de títulos de referencia para el mercado, como por ejemplo, las Letras del Tesoro estadounidenses.

Una vez que los inversores tienen los CDs en su poder, pueden posteriormente venderlo en el mercado secundario, con un valor inferior, igual o superior al que fue adquirido, lo que puede significar una pérdida de capital en el primero de los casos o una ganancia en el último.

CDs asociados a índices accionarios- son títulos cuya tasa de interés está “atada” o vinculada a un índice del mercado accionario, como por ejemplo, el Standard and Poor’s 500 (S&P 500). En general en estos casos el banco emisor se compromete a pagar a quien tiene el CD en su poder, una tasa de interés equivalente al doble de la variación que haya tenido en promedio dicho índice. Así, si el S&P 500 creció un 3,5%, el interés a pagar será de 7,0%.

CDs de tasa variable – son aquellos instrumentos cuya tasa se ajusta a los movimientos de las tasas de interés del mercado, como por ejemplo la Libor. En esta caso, el emisor del CD se compromete a pagar una tasa de interés equivalente a Libor + 2%. En caso que la tasa de referencia esté en 2,0% anual, la tasas de interés que el CD deberá pagar en ese período será de 4,0% anual (2,0% de la Libor + 2%).

CDs descontados – son títulos que se venden con un descuento en su valor nominal, ya que no pagan intereses, y es recién al final de plazo estipulado que se paga el valor nominal. A modo de ejemplo, un CD que en un año pagará U$S 10.000 a quien lo posea en dicha fecha (valor nominal), cuando lo adquiera previamente en el mercado va a procurar conseguirlo a un precio inferior, el cual se denomina valor descontado del CD.

La ganancia que obtendrá por dicha inversión será la diferencia entre el valor nominal (los U$S 10.000) y el monto invertido para adquirirlo o valor descontado. En caso que lo hubiese comprado en U$S 9.500, el retorno en dólares para el inversor será de U$S 500, equivalente a un rendimiento de 5,26% (como que hubiera invertido U$S 9.500 en un CDC que pagara una tasa anual del 5,26%).

Brokers - agentes intermediarios que compran y venden activos financieros, a comisión, por cuenta de sus clientes.

Firmas de corretaje - Intermediario financiero que puede comprar y vender títulos en bolsa pero sólo por cuenta de sus clientes, nunca por cuenta propia. Pueden actuar como depositarios de títulos y gestionar carteras de inversión.

Libor - Acrónimo de London Interbank Offered Rate; esta es la tasa de interés que se oferta para depósitos en el mercado interbancario de Londres.

Fuente: Inversor Latino

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